三季報(bào)披露已收官，從五大上市客車(chē)企業(yè)披露的數(shù)據(jù)看，其中一家營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，四家凈利潤(rùn)不同程度虧損。客車(chē)市場(chǎng)已連續(xù)四年下滑，今年迎來(lái)弱復(fù)蘇，前三季度客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量與去年同期相比有較大增幅。

????中原證券研究所負(fù)責(zé)人牟國(guó)洪接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“物料上漲及需求復(fù)蘇不明顯，客車(chē)行業(yè)盈利拐點(diǎn)未到。第三季度客車(chē)行業(yè)扣非凈利潤(rùn)虧損3.9億元，環(huán)比減虧0.34億元，同比虧損仍擴(kuò)大。今年大宗漲價(jià)持續(xù)，對(duì)客車(chē)行業(yè)毛利率有所影響。此外，客車(chē)的重資產(chǎn)屬性明顯，固定成本分?jǐn)傉伎偝杀緲?gòu)成接近20%，銷(xiāo)量的低迷也導(dǎo)致規(guī)模效應(yīng)負(fù)向反饋，拖累凈利潤(rùn)。預(yù)計(jì)尾部產(chǎn)能將逐步出清，行業(yè)弱勢(shì)復(fù)蘇下龍頭企業(yè)盈利將迎來(lái)反彈。”

????從營(yíng)業(yè)收入方面看，宇通客車(chē)和金龍汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)，從凈利潤(rùn)方面看，金龍汽車(chē)、中通客車(chē)、安凱客車(chē)、亞星客車(chē)凈利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度虧損。

????具體來(lái)看，客車(chē)龍頭宇通客車(chē)?yán)^續(xù)領(lǐng)跑同行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收156.63億元，同比增長(zhǎng)15.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.62億元，同比增長(zhǎng)67.17%。

????相較之下，金龍汽車(chē)、中通客車(chē)、安凱客車(chē)、亞星客車(chē)前三季度歸母凈利潤(rùn)分別虧損2.98億元、2.21億元、8954.88萬(wàn)元、9789.78萬(wàn)元。

????某知名客車(chē)企業(yè)內(nèi)部人士表示：“去年受疫情影響較大，客車(chē)行業(yè)跌至低位。今年受市場(chǎng)行情以及國(guó)六升級(jí)切換等因素影響，客車(chē)市場(chǎng)稍微好一點(diǎn)，但還談不上回暖，從整體上說(shuō)是向好的。2022年是國(guó)家對(duì)新能源汽車(chē)補(bǔ)貼的最后一年，預(yù)計(jì)明年市場(chǎng)會(huì)更好。”

????在客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量方面，據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，1-9月份客車(chē)生產(chǎn)量為37.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)27.3%；銷(xiāo)售量為37.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26%。其中，宇通客車(chē)和金龍汽車(chē)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)量雙雙同比增長(zhǎng)，中通客車(chē)、亞星客車(chē)、安凱客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量雙雙同比下降。

????目前客車(chē)行業(yè)面臨著怎樣的發(fā)展局面？牟國(guó)洪表示：“國(guó)內(nèi)疫情逐步受控，疊加‘國(guó)六’排放標(biāo)準(zhǔn)切換帶來(lái)銷(xiāo)量刺激作用，客車(chē)行業(yè)在今年前三季度弱勢(shì)復(fù)蘇。需求反彈力度仍較弱，結(jié)構(gòu)較為分化，輕微客率先復(fù)蘇，大客仍低迷。客車(chē)經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的調(diào)整期，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，龍頭優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯。營(yíng)收口徑前兩名宇通客車(chē)、金龍汽車(chē)占客車(chē)行業(yè)整體總營(yíng)收比重不斷提升，今年前三季度占比達(dá)81.3%，同比上升6.1%，較2019年同期提升7.3%。”

????國(guó)信證券研報(bào)分析認(rèn)為：“隨著國(guó)內(nèi)新能源透支效應(yīng)消化、疫情見(jiàn)底，被抑制的需求將持續(xù)釋放，客車(chē)行業(yè)有望迎來(lái)拐點(diǎn)。‘碳中和’下，海外電動(dòng)客車(chē)迎來(lái)催化，出口市場(chǎng)有望擴(kuò)容；隨著5G大規(guī)模應(yīng)用、商業(yè)模式拓展，公交市場(chǎng)有望擴(kuò)容，大中客龍頭有望迎來(lái)周期與成長(zhǎng)共振。”

來(lái)源| 證券日?qǐng)?bào)

編輯|敬之

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