國際客車展獲悉，事件：交通運(yùn)輸部于2024年7月31日公開發(fā)布《新能源城市公交車及動(dòng)力電池更新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》：對(duì)城市公交企業(yè)更新新能源城市公交車及更換動(dòng)力電池，給予定額補(bǔ)貼。鼓勵(lì)結(jié)合客流變化、城市公交行業(yè)發(fā)展等情況，合理選擇更換的新能源城市公交車輛車長類型。每輛車平均補(bǔ)貼6萬元，其中，對(duì)更新新能源城市公交車的，每輛車平均補(bǔ)貼8萬元;對(duì)更換動(dòng)力電池的，每輛車補(bǔ)貼4.2萬元。

投資要點(diǎn)：

新能源公交車整車補(bǔ)貼平均為8萬元/輛，補(bǔ)貼力度達(dá)到5~10%。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，7米以上電動(dòng)公交車價(jià)格區(qū)間大多分布在為80~150萬元/輛，因此按照本次細(xì)則公布的每輛車平均補(bǔ)貼8萬元計(jì)算，每輛車的補(bǔ)貼力度達(dá)到平均價(jià)格的5~10%，有效緩解了地方政府的財(cái)政壓力，預(yù)計(jì)將提高地方政府更新老舊新能源公交客車的積極性和主動(dòng)性。

車齡超過8年以上公交車存量約為18萬輛，預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)3.6~5.5萬輛換新增量。本次細(xì)則提到補(bǔ)貼資金支持車齡8年及以上，即2016年12月31日前注冊(cè)登記的城市公交車車輛更新和新能源城市公交車輛動(dòng)力電池更換。據(jù)客車信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，2014-2016年，我國共銷售公交客車29.8萬輛，考慮到此期間所銷售公交車已運(yùn)營8-11年，部分公交車已提前更新?lián)Q代，我們假設(shè)2014/2015/2016年所售公交車的更新率分別為50%/40%/30%，得到目前車齡8年以上且尚未更新的公交車約為18.2萬輛。2023年和2024年1-6月，我國國內(nèi)分別銷售公交客車4.5/1.7萬輛，假設(shè)本次補(bǔ)貼約能帶動(dòng)20%~30%的符合補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)公交車參與更新，我們認(rèn)為預(yù)計(jì)帶動(dòng)3.6~5.5萬輛的新能源公交車銷量。

行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略

目前我國先期投入運(yùn)營的新能源公交逐步進(jìn)入更新期，各地公交都市、城鄉(xiāng)交通運(yùn)輸一體化示范縣、全面電動(dòng)化試點(diǎn)等示范項(xiàng)目創(chuàng)建，支撐公交市場(chǎng)需求，我們認(rèn)為本次以舊換新補(bǔ)貼支持有望帶動(dòng)公交市場(chǎng)更新老舊新能源公交車積極性，預(yù)計(jì) 2024 年公交市場(chǎng)需求有明顯增長。此外，我們持續(xù)看好中國龍頭客車出海機(jī)會(huì)，中國客車出口總量以及出口新能源有望持續(xù)放量。基于此，我們維持客車行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)，推薦宇通客車，建議關(guān)注金龍客車、中通客車。

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